Em nota assinada pelos pesquisadores Eduardo Costa Pinto, Henrique Jager, Rafael Rodrigues da Costa e Rodrigo Le\u00e3o, o Instituto de Estudos Estrat\u00e9gicos de Petr\u00f3leo, G\u00e1s Natural e Biocombust\u00edveis (Ineep) aponta que a Refinaria de Manaus (Reman) foi vendida pela Petrobr\u00e1s \u00e0 Atem Distribuidora, principal concorrente da estatal na regi\u00e3o, por 70% do seu valor. A venda da refinaria foi anunciada pela Petrobr\u00e1s no \u00faltimo dia 25, ap\u00f3s oConselho de Administra\u00e7\u00e3o autorizar a negociata.<\/p>\n
De acordo com o estudo realizado pelo Ineep, a Reman “est\u00e1 avaliada com um valor m\u00ednimo, pelo c\u00e2mbio mais elevado deste ano, de US$ 279 milh\u00f5es, quando o valor negociado pela estatal com o potencial comprador foi de US$ 189 milh\u00f5es”.<\/p>\n
Como a FUP vem alertando, com base em estudos e apreceres de diversas entidades e \u00f3rg\u00e3os de fiscaliza\u00e7\u00e3o, as privatiza\u00e7\u00f5es em curso de refinarias, al\u00e9m de causar preju\u00edzos financeiros para a Petrobr\u00e1s e impactar economicante os estados e munic\u00edpios que est\u00e3o sendo abandonados pela estatal, criar\u00e3o monop\u00f3lios regionais privados, que ir\u00e3o comprometer o abastecimento e aumentar ainda mais os pre\u00e7os j\u00e1 abusivos dos combust\u00edveis.<\/p>\n
Nesta sexta-feira, 27, o Sindipetro Amazonas realizou mobiliza\u00e7\u00e3o, alertando os trabalhadores e a popula\u00e7\u00e3o de Manaus sobre o que est\u00e1 em jogo com a venda da Reman. Veja abaixo:<\/p>\n
https:\/\/www.facebook.com\/sindipetroam\/videos\/525692235401675\/<\/p>\n
Veja a \u00edntegra da nota do Ineep sobre a subvaloriza\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o da Reman, vendida pela Petrobr\u00e1s por 70% do seu valor:<\/p>\n
Os dados revelam que a Reman tem um potencial importante de gera\u00e7\u00e3o de caixa futura, o que, pelas premissas que achamos adequadas, pode estar sendo subvalorizada nesse momento de venda.<\/p>\n
Para realizar o valor da Reman, o Ineep utilizou o m\u00e9todo do Fluxo de Caixa Descontado (FCD), que se baseia no valor presente dos fluxos de caixa, projetando-os para futuro. Do resultado, s\u00e3o descontadas: taxa que reflete o risco do neg\u00f3cio, despesas de capital (investimento em capital fixo) e necessidade adicionais de giro.<\/p>\n
Este fluxo de caixa \u00e9 calculado tanto para a empresa como para o acionista. Trata-se de um modelo de c\u00e1lculo que apresenta o maior rigor t\u00e9cnico e conceitual, sendo, por isso, o mais indicado e adotado na avalia\u00e7\u00e3o de empresas.<\/p>\n
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Cen\u00e1rios da Reman<\/em><\/strong><\/p>\n O estudo se baseia em dois cen\u00e1rios, considerando um piso cambial de US$ 5,15 e um pico de US$ 5,83. Essa faixa foi adotada em fun\u00e7\u00e3o da alta volatilidade cambial da economia brasileira no cen\u00e1rio de negocia\u00e7\u00e3o do ativo. A partir desses dois cen\u00e1rios, e baseando-se nesses piso e pico cambial, o estudo conclui que a refinaria pode valer de US$ 279 milh\u00f5es a US$ 365 milh\u00f5es.<\/p>\n No entanto, como a Petrobras n\u00e3o apresenta valores \u201cisolados\u201d de cada refinaria, para estimar as receitas e despesas da Reman o Ineep fez um \u201crateio\u201d dos dados disponibilizados pela empresa. Ou seja, esse valor pode variar, dependendo das despesas efetivas da refinaria.<\/p>\n Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s receitas do Reman, foram levadas em conta a produ\u00e7\u00e3o dos derivados da refinaria, a capacidade de produ\u00e7\u00e3o, entre outras informa\u00e7\u00f5es. Tamb\u00e9m foi utilizado o valor das exporta\u00e7\u00f5es de derivados do estado do Amazonas para se chegar a um n\u00famero aproximado para a exporta\u00e7\u00e3o dos derivados da refinaria. J\u00e1 para o c\u00e1lculo das despesas da carga fresca processada utilizou-se um pre\u00e7o m\u00e9dio do Brent.<\/p>\n J\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s despesas, o Ineep realizou o \u201crateio\u201d para Reman, a partir dos dados dispon\u00edveis de custo de produ\u00e7\u00e3o e refino, bem como das despesas administrativas. Com essas informa\u00e7\u00f5es, o instituto utilizou dois cen\u00e1rios poss\u00edveis. Para o primeiro, trabalha com a manuten\u00e7\u00e3o das despesas atuais para os pr\u00f3ximos anos. No segundo, prev\u00ea 75% das despesas de vendas da refinaria do cen\u00e1rio base para o c\u00e1lculo do seu fluxo de caixa livre.<\/p>\n <\/p>\n